《山下怪谈》的灵感来自1981到82年在美国播出的电视系列剧《第三只眼》，故事讲述一对双胞胎发现奥克兰市一座熄灭的火山口下面隐藏着诡异的力量。原来火山口下面居住着曾经和人类打过一场恶战外星魔鬼。如今沉睡的他们被唤醒，准备毁灭人…

这是1969年发生在悉尼的事。巴里在城里经营着赌博和嫖娼等其它强取豪夺的不正当买卖。美国大兵在越战间隙纷纷涌入此地休假，巴里的收入也因此而源源不断。只要巴里不让他的生意太惹眼，当地的警察头目雷倒也乐得为了拿到一点点回扣而睁一…